行情回顾及主要观点：贝股通
上周A股市场整体呈现下跌趋势，主要指数普遍回调：沪深300跌1.5%，中证500跌5.2%，中证1000跌4.6%，创业板50跌5.8%，科创50跌6.2%。交易面，A股市场上周日均成交额在2.3万亿元左右，市场投资热情小幅回落。市场热点呈现快速轮动特征：煤炭、银行等高股息板块估值相对合理，受高切低资金大幅增持；近期受黄金价格大涨影响，有色金属板块在阶段性修整后于周五上攻；前期科技热点板块如通信、电子等仍处于回调阶段。当前A股估值偏高，需关注基本面改善带来的盈利支撑，国内资产注重“高切低”再平衡，建议均衡配置。
创业板为主要“三创（创新、创造、创意）四新（新技术、新产业、新业态、新模式）”的成长型创新创业企业提供直接融资平台。权重行业方面，创业板50指数聚焦信息技术+新能源+金融科技+医药四大新质生产力赛道，科技成长属性纯粹。
图：创业板50指数四大赛道
数据来源：Wind，华安基金，截至2025-10-17
创业板50ETF（159949）：汇聚创业板优势领域的成长白马贝股通，聚焦于科技成长属性的龙头企业。当前估值42.18倍，近十年42.13%分位（数据来源：Wind，截至2025-10-17）。
创业板50指数（399673.SZ）权重行业观点：
科技、AI、通信
创业板50指数涵盖44%的信息技术产业，其中包括17%权重的光模块。上周光模块AI板块经历显著回调，但市场情绪在10月20日早盘迅速逆转。这一反转源于海外大客户将2026年1.6T光模块采购计划从1000万只大幅上调至2000万只，叠加工信部“城域‘毫秒用算’专项行动”政策催化，市场对AI算力基础设施需求的长期确定性重获信心。核心逻辑在于：技术迭代驱动的产能扩张与全球数据中心升级周期共振，CPO、硅光等新技术渗透率提升，叠加国产算力链软硬件协同突破，使光模块板块从短期估值修正转向基本面驱动的结构性机会，重点标的如中际旭创、天孚通信、新易盛等具备全球客户绑定与产能优势的企业，仍为算力主线核心配置。（以上个股仅作示例，不作为投资建议）
电力设备新能源
新能源光伏板块上周整体承压，但产业链价格呈现企稳迹象：硅料报价维持在50–55元/公斤区间，硅片与电池片价格稳定，行业“反内卷”治理初见成效。尽管10月组件排产环比回落，市场对短期需求存疑，但政策端持续发力，财政部明确海风增值税优惠延续至2027年末，叠加多地启动2025年度光伏项目申报，行业供给侧改革与需求预期同步改善。投资逻辑聚焦于“供给侧出清+政策托底”双轮驱动：硅料环节头部企业受益于成本优势与产能集中，有望盈利修复；同时，储能与电网设备成为新突破口，六氟磷酸锂价格跳涨、大储经济性拐点显现，叠加国家电网2025年投资有望突破6500亿元，推动特高压、储能系统等配套环节迎来中长期布局窗口。
医药生物贝股通
医药板块上周延续调整，市场情绪受外部环境扰动及部分对外授权不及预期影响，但四季度核心催化剂密集：2025年欧洲肿瘤内科学会（ESMO）于10月17–21日召开，多款国产创新药入选LBA（Late-Breaking Abstract）。同时，四季度为创新药BD（授权）传统旺季，10月上旬已发生多起重磅交易，显示MNC正积极补充管线。投资逻辑转向“估值修复+事件催化”双主线：短期关注ESMO数据读出带来的主题性机会，具备商业化能力的创新药企及受益于行业回暖的CXO龙头具备中长期投资价值。
创业板50ETF（代码：159949）简介：
创业板50ETF跟踪创业板50指数，在三创（创新、创造、创意）四新（新技术、新产业、新业态、新模式）定位标准下，主要在新能车、生物医药、电子、光伏和互联网金融五大优势科技赛道中筛选出各细分行业中含金量较高的龙头企业。创业板50指数反映了创业板市场知名度较高，流动性和市值居前的50家企业的整体表现，投资价值相对较高。
创业板50ETF（代码：159949）流动性充足，过去一年日均成交额15.41亿元，排名深交所ETF前列。该指数基金最新规模253.82 亿元，是市场上跟中创业板相关指数较大的基金之一。
创业板50ETF（159949）上周表现：
数据来源：Wind，华安基金，截至2025-10-17
创业板50中前十权重股表现情况
数据来源：Wind，华安基金，2025-10-13至2025-10-17
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本基金属于股票型基金贝股通，属于较高风险、较高预期收益的基金品种，主要投资于标的指数成份股及备选成份股，其联接基金主要通过投资目标ETF紧密跟踪标的指数的表现。本基金预期收益与风险高于货币市场基金、债券型基金与混合型基金，具有与标的指数相似的风险收益特征。：基金管理公司不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金产品收益存在波动风险，投资需谨慎，详情请认真阅读本基金的基金合同、招募说明书等基金法律文件。
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